城市社會經濟資源對獨立董事治理的影響機理研究城市社會經濟資源對獨立董事治理的影響機理研究 前言

黨的二十大提出 “健全資本市場功能, 提高直接融資比重”。 在此背景下,我國將有更多的優質企業成為公眾公司, 這將催生公司對獨立董事的巨大需求。 作為社會精英群體和稀缺人才資源的獨立董事, 主要集中在我國社會經濟資源豐富的城市, 而在社會經濟資源相對匱乏的城市, 本地合格的獨立董事人選捉襟見肘。 雖然城市社會資源對當地公司的生存與發展至關重要, 但是我國城市社會經濟資源的分布卻很不均衡, 如何讓社會經濟資源匱乏城市的公司發展好, 對于實施黨的二十大提出的 “促進區域協調發展” 戰略至關重要。 在這種背景下, 城市社會經濟資源狀況如何影響公司治理行為, 以及這種治理行為又將產生怎樣的治理后果, 亟待來自實踐的檢驗。城市社會經濟資源是影響當地上市公司獨立董事選聘的重要因素。 社會經濟資源豐富城市的上市公司會更多地選聘本地獨立董事, 而社會經濟資源匱乏城市的上市公司不得不選聘更多的異地獨立董事, 獨立董事的地理位置的差異會產生不同的公司治理后果。 獨立董事地理位置的影響因素及治理后果是近年來獨立董事治理領域的新興研究問題。 關于獨立董事治理問題的文獻浩如煙海, 現有研究表明獨立董事能在公司中發揮治理作用, 其作用發揮程度的不同主要與獨立董事個人特征、專業背景、獨立董事兼任、薪酬激勵等方面有關,且治理后果尚未形成一致結論。 大量文獻從微觀層面出發研究獨立董事治理問題, 而從宏觀層面研究獨立董事治理, 現有文獻尚未進行深入探討。 然而, 每個公司都面臨一個特定的宏觀環境, 公司為了持續健康發展必須主動去適應外部宏觀環境, 公司行為在很大程度上受到外部宏觀環境的約束, 公司治理行為同樣受其影響。 基于此, 本書針對中國企業外部宏觀環境的特殊性和雜性,以城市社會經濟資源為切入點, 研究城市社會經濟資源豐富程度將如何影響上市公司對本地或異地獨立董事的選擇, 在此基礎上, 進一步研究獨立董事地理位置對公司治理后果的影響。<p>黨的二十大提出 “健全資本市場功能, 提高直接融資比重”。 在此背景下,我國將有更多的優質企業成為公眾公司, 這將催生公司對獨立董事的巨大需求。 作為社會精英群體和稀缺人才資源的獨立董事, 主要集中在我國社會經濟資源豐富的城市, 而在社會經濟資源相對匱乏的城市, 本地合格的獨立董事人選捉襟見肘。 雖然城市社會資源對當地公司的生存與發展至關重要, 但是我國城市社會經濟資源的分布卻很不均衡, 如何讓社會經濟資源匱乏城市的公司發展好, 對于實施黨的二十大提出的 “促進區域協調發展” 戰略至關重要。 在這種背景下, 城市社會經濟資源狀況如何影響公司治理行為, 以及這種治理行為又將產生怎樣的治理后果, 亟待來自實踐的檢驗。城市社會經濟資源是影響當地上市公司獨立董事選聘的重要因素。 社會經濟資源豐富城市的上市公司會更多地選聘本地獨立董事, 而社會經濟資源匱乏城市的上市公司不得不選聘更多的異地獨立董事, 獨立董事的地理位置的差異會產生不同的公司治理后果。 獨立董事地理位置的影響因素及治理后果是近年來獨立董事治理領域的新興研究問題。 關于獨立董事治理問題的文獻浩如煙海, 現有研究表明獨立董事能在公司中發揮治理作用, 其作用發揮程度的不同主要與獨立董事個人特征、專業背景、獨立董事兼任、薪酬激勵等方面有關,且治理后果尚未形成一致結論。 大量文獻從微觀層面出發研究獨立董事治理問題, 而從宏觀層面研究獨立董事治理, 現有文獻尚未進行深入探討。 然而, 每個公司都面臨一個特定的宏觀環境, 公司為了持續健康發展必須主動去適應外部宏觀環境, 公司行為在很大程度上受到外部宏觀環境的約束, 公司治理行為同樣受其影響。 基于此, 本書針對中國企業外部宏觀環境的特殊性和雜性,以城市社會經濟資源為切入點, 研究城市社會經濟資源豐富程度將如何影響上市公司對本地或異地獨立董事的選擇, 在此基礎上, 進一步研究獨立董事地理位置對公司治理后果的影響。<br />本書的研究具有一定的研究價值和影響: 一方面, 在理論層面, 本書豐富了獨立董事治理、 盈余管理、 股價崩盤風險、 分析師預測、 投資效率和風險承擔六個方面的文獻。 獨立董事治理是一直是公司治理領域的熱點話題,已有研究主要從獨立董事比例、 獨立董事專業背景、 獨立董事個人特征、獨立董事社會網絡和獨立董事薪酬等方面探討獨立董事治理的影響因素, 鮮有對公司外部宏觀環境因素的關注。 本書提供了城市社會經濟資源對獨立董事治理后果影響的經驗證據, 發現了公司選聘本、 異地獨立董事的重要影響因素, 為今后的研究提供了重要的控制變量, 減少研究中的 “內生性” 問題;本書提供了關于獨立董事地理位置在盈余管理、 股價崩盤風險、 分析師預測、 投資效率和風險承擔中發揮重要影響作用的證據, 對盈余管理、 股價崩盤風險、 分析師預測、 投資效率和風險承擔影響因素文獻進行了新的補充。<br />本書對獨立董事地理位置的度量方式在以往文獻的基礎上進行了改善與細化, 度量的對象不再是某一特定專業背景的獨立董事, 擴展到董事會中全體獨立董事, 獨立董事地理位置的判斷從省細化到地級市, 使該指標的度量更<br />全面和精準。另一方面, 本書的研究具有一定現實參考價值。 本書的研究結果說明, 社會經濟資源豐富城市上市公司更多地聘請本地獨立董事, 社會經濟資源匱乏城市上市公司不得不更多地聘請異地獨立董事。 然而, 相對于異地獨立董事, 本地獨立董事更能抑制公司盈余管理、 降低公司股價崩盤風險、 提高分析師預測水平和提升企業投資效率。 同時, 相對于本地獨立董事, 異地獨立董事有利于提高企業風險承擔水平。 這些實證結果, 在社會經濟資源地區分布不均衡的宏觀環境下, 對上市公司獨立董事的合理選聘提供了一定參考, 對實現黨的二十大提出的 “促進區域協調發展” 戰略和促進我國資本市場的高質量健康發展都有一定的現實意義。</p>