客戶(hù)集中度與現(xiàn)金股利政策 內(nèi)容簡(jiǎn)介

企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)直接關(guān)系到公司的生死存亡，從而產(chǎn)品市場(chǎng)中的大客戶(hù)也因此而成為了公司的主要非投資關(guān)系的利益相關(guān)者。國(guó)內(nèi)外已有研究表明主要客戶(hù)是一把“雙刃劍”，能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生“風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”和“收益效應(yīng)”兩種截然不同的影響，而公司的現(xiàn)金股利政策正是對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的分配，因此本書(shū)探討客戶(hù)集中度是否會(huì)現(xiàn)金股利政策。研究發(fā)現(xiàn)客戶(hù)集中的“風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”占優(yōu)，客戶(hù)集中顯著降低了公司的股利支付水平及意愿，而且對(duì)股利的動(dòng)態(tài)調(diào)整、股利平滑及低派現(xiàn)等現(xiàn)象也有一定的解釋力度，而且這種負(fù)向關(guān)性具有異質(zhì)性，在關(guān)系較差且規(guī)模較小、盈利能力較低、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較低的樣本中兩者的負(fù)向關(guān)系更顯著；并且進(jìn)一步檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)后果發(fā)現(xiàn)客戶(hù)集中增加了公司未來(lái)兩年的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，管理層確實(shí)增加了現(xiàn)金持有以提高預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的能力，資本市場(chǎng)的投資者也感知到客戶(hù)集中的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，從而夯實(shí)了本書(shū)的邏輯鏈條。