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投資大師肯·費雪說,投資中最重要的三個問題 版權信息
- ISBN：9787515361352
- 條形碼：9787515361352 ; 978-7-5153-6135-2
- 裝幀：一般純質紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
投資大師肯·費雪說,投資中最重要的三個問題 本書特色
★《紐約時報》zui jia暢銷書，利用投資中*重要的三個問題，幫助投資者掌握戰勝市場的三個永恒秘訣。 ★《投資大師肯·費雪說，投資中*重要的三個問題》中引用行為金融學知識分析投資中的認知偏見，從如何構建投資組合、如何理解多元化投資、如何比較指數等方面，分析投資市場運行有關的現有知識。 ★將投資與市場相結合，告訴投資者收益率曲線揭示出有關股票投資的相關信息。 ★教會投資者獲取他人難以理解的信息和開發資本市場技術，以及如何選出只漲不跌的股票？如何選股？何時賣出股票？
投資大師肯·費雪說,投資中最重要的三個問題 內容簡介
本書是一本股票投資用書，作者是有名的投資大師“肯·費雪”，在股票投資領域頗有經驗。 許多投資者將投資視為一門手藝或技能，認為通過良好的訓練、付出足夠的努力，擁有豐富的專業知識和經驗之后便能成為很好的投資者。在這本經典的投資暢銷書中，投資大師肯?費雪以自己近四十年的投資經驗，結合詳實的案例與數據、圖表分析，大膽地揭開投資的真相：有些時候經驗與技能無法幫你實現目標，破除一切關于投資的迷信，把握投資中很重要的三個問題，才能在長期的投資中跑贏市場。 作者認為投資者在面對市場變化的反應是滯漲的，本書圍繞肯?費雪經典的投資三問——1.我相信的哪些投資觀念實際是錯誤的？2.我能理解哪些別人不能理解的事？3.我的大腦在如何誤導我？ 本書為投資者提供了一套系統全面的方法論，專業、具體而具有可操作性，能夠幫助投資者建立一個應對資本市場技巧的寶庫，在投資方面永遠勝人一籌。
投資大師肯·費雪說,投資中最重要的三個問題 目錄
前言
致謝
**章 問題一 ：我深信不疑的哪些理念實際上是錯誤的
當你知道某種理念錯誤時，你就不會再相信它了
運用問題一
一些常見的錯誤理念
讓我來證明你是對還是錯吧（或者證明你錯得離譜了）
虛構的相關性
為什么高市盈率不能說明什么
若高市盈率沒有對股票收益率造成不利的影響，那么它會對股票市盈率產生有利的影響嗎
換個角度考慮問題
祖輩如何考慮這個問題
快速預覽問題三
顛覆傳統觀念
當你錯得離譜時
*神圣的信仰——聯邦財政赤字神話
消滅“吸血動物”
其他赤字是怎么回事
一切都是相對的
質疑你知道的一切
第二章 問題二 ：我能理解哪些其他人無法理解之事
理解其他人無法理解之事
刨根問底值得稱贊
忽略灌木叢中的石塊
警惕大眾新聞，避免盲目跟風
投資專業人士——專業的信息打折人
不要成為逆向投資者
無處不在的規律
有關收益率曲線的驚人真相
有關利率的錯誤觀念
放眼全球
收益率曲線真相的啟示
逆向考慮問題
繼續轉變思路
總統任期
無人能預測騙子會做什么
不斷測試
第三章 問題三 ：我的大腦究竟是如何誤導我的
錯不在你，錯在大腦的進化
行為金融學
“巨大的羞辱者”
解碼石器時代的思維——驕傲感與懊悔感
瞧，我殺死了巨獸！我非常能干
擲出長矛——過度自信的表現
安然的悲劇
瞧，我告訴過你了——確認偏見
追蹤——模式的識別和重復
后見之明偏見和秩序偏好
偉大的“羞辱者”愛玩的把戲
突破思維束縛
轉變行為——積累懊悔感，避免驕傲感
少即是多
是天才，還是健忘的幸運兒
整體與部分之和哪個更重要
是兔子還是大象，始終運用相對思維
第四章 資本市場技術
創立和應用資本市場技術
歷史就是個實驗室
持久有效的才是優秀的
想辦法挖掘獲利空間
股市不是圓頭錘，但它可以砸懵你
準確地預測，但不要學專業人士
為什么要告訴你這些
在全球尋找基準
你的基準就是你漫長旅途的路線圖
選擇任一指數，任何指數（但不要認為波動頻繁能帶來更高的收益）
風險與收益的權衡
全球性思維是更好的思維
永遠不要以道瓊斯指數為基準
僅含兩只成分股的指數
永遠不要追求收益*大化
*大的風險
擊敗市場很難，但并非不可能
……
展開全部
投資大師肯·費雪說,投資中最重要的三個問題 節選
四個重要的規則 你的投資目標是*大化*終價值、獲得現金流還是二者的結合？你又如何實現這些目標呢？ 如果你想做出更多正確的決策，你一開始要怎么做呢？正如你不需要高學歷、不需要當學徒就能學會如何運用三個問題一樣，制定策略也非常簡單，你只需要遵循以下四條規則就可以了。我們公司管理資金時也遵循這些規則。 規則一 ：選擇適宜的基準 ； 規則二 ：分析基準的組成，判斷預期的風險和回報 ； 規則三 ：以不相關或負相關的證券降低獲得預期收益的風險 ； 規則四 ：始終銘記，你可能犯錯，因此不要違背前三條規則。 我們逐一討論這些規則。 ■ 規則一 ：選擇適宜的基準 你很清楚， 基準對成功的投資至關重要， 你知道基準應該是什么樣的（建構合理）、不應該是什么樣的（價格加權的指數，如道瓊斯指數）。同樣重要的是，你選擇的基準要適合你。基準決定了你可能經歷的波動性、你的收益預期，甚至在某種程度上決定了你的投資組合。它就是你投資的路線圖，你的標尺。你不應該在短期內改變它，除非發生了一些重大事件，改變了你投資的初衷。某些因素會嚴重影響你的投資期限，比如，你的配偶去世，這可能縮短你預期的投資期限或者你與年輕的配偶再婚，這可能延長你的投資期限。或者某些因素會嚴重影響你的投資目標，比如，出現了影響你未來所需的現金流的變化。因此，選擇適宜的基準對你而言至關重要。 你的基準可以全部是股票（如我們討論的），也可以全部是固定收入或者二者的結合。選擇基準要看四個因素，它們決定了你是需要全股基準，還是全固定收入基準，亦或是二者相結合的基準。不必考慮毫無意義的“風險容忍度”調查結果。選擇適合你的基準時要考慮的四個因素是 ：（1）你的投資期限 ； （2）你需要多少現金流以及何時需要 ； （3）你的收益預期 ；（4）其他適用于你投資組合的特定需求。例如，如果你是大公司X的一名高管，你就不能持有本公司的股票。或者你不想持有所謂的“罪惡股票”（煙草、賭博等行業的股票，由個人喜好決定），或者你有奇特但很強烈的觀點，比如，你討厭法國人或者你不想持有生產豆腐（或其他產品）的公司的股票。 風險容忍度的荒謬之處 自我6年前**次撰寫本書以來，有幾個人批評了我提出的“把荒謬的風險容忍度拋到窗外”這一觀點。他們只著眼于這句話的表面意思（也就是說，他們沒有聯系上下文理解它），他們認為我貶低風險容忍度的重要性。他們想錯了。風險容忍度確實重要，非常重要！事實上，本章（以及整本書） 基本上都在討論風險容忍度和如何在承擔適當風險的前提下，增加實現投資者目標的可能性。 我當時認為（現在仍然這樣認為），通過調查問卷判斷投資者的風險容忍度的做法是“荒謬”的，要了解投資者為實現長期目標需要承擔多少風險，就需要深入了解投資者的投資期限、目標、現金流需求和其他可能影響他們投資組合策略的獨特因素。這意味著要開展深入的調查，定期審視投資者的投資期限、目標、需求等，只有這樣才能為他們制定有效的投資策略。 在我看來，通過簡單的問卷調查方式不能確定投資者的風險容忍度，也無法為他們制定適宜的投資策略。 **個決定因素 ：投資期限 你的投資期限可能是你的一生，也可能更長。除非你討厭你的配偶，否則你也應該為他或她的一生考慮，這可能延長你的投資期限。如果你愛你的孩子，想為他們留下點東西，這也會延長你的投資期限。簡言之，你的投資期限就是你希望自己的資產能持續存在的時間。你的投資期限肯定不是距離你退休或計劃分配財產的時間。很多投資者對投資期限的看法都是錯誤的，他們沒有運用問題一和問題二思考它。 千篇一律的投資期限 在我看來，金融服務業的一些宣傳助長了人們對投資期限的誤解。你可能聽過這種說法 ：“用100 （或120）減去你的年齡，就是你應該投資股票的年限。”這種說法的假設前提是，年齡是唯一重要的因素，但實際上，還有其他許多因素需要考慮。我在2010年出版的《揭穿投資神話》一書的第四章詳細討論了投資期限問題。 你經常會聽到有人說 ：“我馬上就要退休了，我必須得保守些，不能再冒險了。”但假設你是一名65歲的男性，你的妻子現在60歲，而且她可能活到90歲（很有可能實現），那么你的投資期限可能是30年，幾乎是你的妻子預期壽命的1/3！如果你將大量的資金抽離股票，那么從歷史數據來看，你的妻子可能無法安度晚年。如果你真的很討厭她，想讓她老無所依，那么這不失為一個好主意。 不過，我猜測，這不是大多數人閱讀本書的目的。 也許你已經想好了從何時起依靠資產收入生活，但你的資產收入必須足以維持你和家人未來的生活，否則你或者你所愛的人將會受苦。未來的這段時間就是你的投資期限。 你可能出于某種原因縮短了投資期限，比如，現年32歲的人可能需要在未來3年內攢錢購買首套房。但大多數情況下，投資者將投資期限預估得過短了。由于我的祖父母都很高壽（90多歲），我設定的投資期限比較長。人在年老時需要更多的錢，因為任何形式的醫療保險都無法滿足老年人的需求。 股票還是債券？896%的問題 如果你的投資期限超過了20年，而且你正在閱讀本書，那么，全股票型基準可能*適合你，但這也不是絕對的，因為你還要考慮現金流需求和其他因素。不過，從長期來看，股票是表現*好的流動性資產，股票收益率高于債券的可能性很大。自1926年至2010年底，共有66個20年滾動期，在64個滾動期中，股票的表現大幅優于債券a，時間占比高達97%。超過20年的股票投資的平均收益率為896%，而債券的平均收益率為245%。在兩個債券表現優于股票的20年投資期限中，債券的平均收益率為262%，股票的平均收益率為243%，二者之比為1.1∶1，差別不大，而且股票收益率仍為正。從歷史上看，投資股票能獲得更高的收益。 從更長的時期來看，兩者根本沒有可比性。比如，按30年滾動期計算，股票的平均收益率為2473%， 債券的為532%， 二者之比為4.6∶1，差別巨大。在此期間，債券的收益率從未高過股票。 你可能會覺得我在為投資股票敲邊鼓。我是股票的死忠粉，因為股票的長期收益優越（也因為許多其他的原因），我相信人們經常低估他們基準中的股票比例。然而，有時候股票的表現會比較糟糕，比如，在熊市中，此時，通過持有現金的方式避免收益率下降是一個好方法，但這不是一種策略。
投資大師肯·費雪說,投資中最重要的三個問題 作者簡介
肯·費雪（Kenh L.Fisher） 肯·費雪是費雪投資公司的創立者、董事長兼首席執行官，個人資產超過38億美元。其創的“市銷率”已成為衡量股票業績的重要指標。 1984年，肯·費雪開始為《福布斯》“投資組合專欄”寫作，如今，他已成為該雜志創刊一百多年來執筆時間最chang的專欄作家。2010年費雪被美國雜志《投資顧問》評選為30年內行業有影響力的30人之一。 著有《投資大師肯·費雪說，投資中最重要的三個問題》《超級強勢股》《暴利不會忘記，但你卻忘記了：費雪詳解300年投資史，教你尋找下一個暴富點》《費雪論創富》《榮光與原罪》等，全球暢銷數百萬冊。 勞拉·霍夫曼斯（Lara Hoffmans） 勞拉??霍夫曼斯與珍妮弗??周是費雪投資公司（Fisher Investments）資深內容編輯，MarketMinder.com網站總編輯，《福布斯》（Forbes.com）的定期撰稿人。 珍妮弗·周（Jennifer Chou） 畢業于加利福尼亞大學，獲得金融學士學位。 她曾是費雪投資公司全球資本市場和宏觀經濟學的研究分析師。
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