世界投資經驗:點石成金--投資大師煉金術 節選

　　歐美篇投資大師　　9 安東尼·波頓：英國*知名的投資基金經理　　如果你希望表現超越其他人，你必須持有一些與其他人不同的部分。如果你希望超越市場，不應持有的部分就是市場本身，你必須與眾不同。　　投資人需要做一些事實查證的功課，以避免被外在的繁華景象所迷惑，因此應了解一個企業的絕對價值。　　檔案資料　　安東尼·波頓　　(Anthony Bolton)　　生　　于：1950年3月7日　　國　　籍：英國　　出 生 地：英國　　畢業院校：劍橋大學　　公　　司：富達基金公司　　職　　位：基金經理　　著　　作： 《安東尼·波頓教你選股》　　導讀　　誰是歐洲*成功的基金經理人？毫無疑問地，曾任職于富達國際基金特別時機基金的安東尼·波頓可說是極少數名列前茅的基金經理人之一。如果你1979年投資1000英鎊在他的基金，到2007年底的價值將高達147000英鎊以上。每年超過20%的平均復合成長率；換句話說，每年有超過《金融時報》全股指數7%的水準。這一持續戰勝市場的過往記錄可與投資大師沃倫·巴菲特與彼得·林奇相媲美。現年66歲的波頓，他不僅被認為是英國乃至歐洲幾十年來*成功的基金經理人，而在2008年還被《泰晤士報》評選為史上十大投資大師，位列葛拉漢與巴菲特之后。　　一、大師生平　　波頓于1950年出生于英國，早年曾在劍橋大學求學，不過專業是材料工程學，與金融投資領域毫不相關。　　波頓畢業后，在很偶然的情況下，經由一位朋友介紹進入金融業。1971年，波頓*初在倫敦一家小型商業銀行工作，不過這家商業銀行很快便在英國20世紀70年代中期的銀行整頓中倒閉了。　　但是，在商業銀行的工作經歷形成了波頓后來一直秉承的投資風格。因為該銀行管理的一只信托基金，主要投資于一些小型公司。波頓從那個時候就開始有這種偏好和做自己的內部市調研究，從那以后，波頓就一直喜歡用股市趨勢圖表作為他的投資參考。　　1976年，波頓跳槽至一家由南非控股的資產投資管理公司的倫敦分部，起初是擔任投研助理，后來升任基金經理，開始獨立管理基金。　　3年后，也就是1979年，是波頓人生中具有關鍵意義的一年。那一年，瑪格麗特·撒切爾當選英國首相，而波頓也在很短的時間內完成了人生中極其重要的兩件大事：結婚和換工作。波頓的妻子莎拉是他所在的那家資產投資管理公司的同事，隨后的事實證明，正是妻子的幫助，才成就今天的投資大師波頓。　　當時29歲的波頓雄心勃勃，立志要在30歲之前升到主管的位置，但是，當時的他生性靦腆，猶豫要不要主動去聯系當時已經去富達國際的一位前同事，是波頓的妻子則極力鼓勵他打這個電話。　　就這樣，波頓在1979年12月加入了富達國際。當時富達國際在英國市場投放了首批4支信托基金，其中就有后來由波頓管理的、叱吒風云的富達國際基金特別時機基金。　　在富達基金公司，波頓投資技巧的核心，是以一種逆向進取的方法尋求資本成長的機會，并且自始至終都沒有變過。基于這一點，波頓集中投資于那些并非市場巨頭的公司股票。而且采取“自下而上”的選股方法。　　起初在富達的那段日子里，波頓同時還為一些企業客戶管理養老基金，但是和信托基金相比，養老基金的投資更加保守，因而投資自由度上會受到一些限制。　　20世紀80年代中期，波頓又承擔起了富達歐洲信托基金發行的管理任務。波頓對歐洲市場尤其感興趣，因為就投資而言，和英國相比，這個市場還很不成熟，因此存在大量機會且可以尋找被低估的股票，這對于像波頓這樣的投資者來說，是一個非常誘人的市場環境。　　1990年，波頓開始管理總部位于盧森堡、后來成為富達基金規模*大的歐洲成長基金。該基金創立時，僅僅投資于不包括英國在內的歐洲市場，但后來，它發展成包括英國股票在內的泛歐洲基金，是富達基金規模*大的基金。　　到90年代初期，波頓的公司又發行了兩支信托基金：1991年發行的富達歐洲價值上市公司基金和1994年發行的富達特殊價值基金。直到2007年底波頓卸任前，他所管理的富達國際基金特別時機基金，累計報酬率高達147倍；換句話說，如果你在1979年就湊足10萬英鎊投資波頓旗下的基金，到了2007年底，你就能夠拿到1470萬英鎊。　　讓人驚訝的是，雖然選股和投資是波頓的*愛和職業，但他還是一位古典音樂的作曲家，其譜寫的一首頌歌──《A Garland of Carols》，曾經在圣保羅大教堂公開演奏。　　安東尼·波頓，一位不凡的投資大師。　　金玉良言　　1. 了解企業本質與品質──企業在品質與永續經營能力上差異極大，必須了解企業本身、它如何賺錢及其競爭力定位。　　2. 了解驅動企業的關鍵變數──明辨影響一家公司績效的關鍵變數，尤其是那些公司無法控制的因素，譬如匯率、利率、稅制變化等。　　……