價值投資： 學會以四毛錢買一塊錢的東西 價值投資本質：尋找價值與價格的差異 價值投資基石：安全邊際 價值投資的三角：投資人、市場、公司 股市中的價值規律 價值投資能持續戰勝市場 影響價值投資的五個因素 股價對價值的背離總會過去 實質價值才是可靠的獲利 找出價格與價值的差異 一些重要的價值評估指標 長期持有： 不打算持股十年，就不要持股十分鐘 集中股力，長線投資 長期投資能減少摩擦成本 長期投資有利于實行“三不主義” 長期投資能推遲并減少納稅 長期投資有助于戰勝機構主力 挖掘值得長線投資的不動股 巴菲特長期持有的股票類型 集中投資： 在贏的概率*高時，下大注 精心選股，集中投資 集中投資，快而準 集中投資，關注長期收益率 準確評估風險，發揮集中投資的威力 在贏的概率*高時下大賭注 確定集中投資的目標企業 多元化是針對無知的一種保護 巴菲特持有的股票組合類型有哪些公司 集中投資的兩大主要優勢 控制股票持有數量的標準 遠離市場： 別讓“市場先生”左右你的情緒 讓“市場先生”為你所用 反其道而行，戰勝市場 正確掌握市場的價值規律 不要顧慮經濟形勢和股價跌漲 有效利用市場無效，戰勝市場 如何從通貨膨脹中獲利 歷史數據并不能說明未來的市場發展 購買公司而不是買股票 不要混淆投資與投機的差別 樹懶式的投資模式 炒股切忌心浮氣躁 拒絕旅鼠般盲目投資 慎對權威和內部消息 尋找超級明星企業： 買*好的公司和*好的管理層 選擇有競爭優勢的企業 選擇盈利高的企業 選擇價格合理的企業 選擇有經濟特許權的企業 選擇超級明星經理人管理的企業 選擇具有超級資本配置能力的企業 消費壟斷企業是優先選擇的投資對象 尋找優秀的管理層很關鍵 公司管理層影響著公司內在價值 有很優秀的資金配置能力 能夠幫助企業渡過難關 能夠成為企業的一部分 可以把回購股票看作是風向標 評估企業管理者的兩項硬指標 透析財報： 企業的秘密都在財報里 好企業的銷售成本越少越好 長期盈利的關鍵指標是毛利潤 毛利率 特別關注營業費用 衡量銷售費用及一般管理費用的高低 遠離那些研究和開發費用高的公司 沒有負債的才是真正的好企業 現金和現金等價物是公司的安全保障 債務比率過高意味著高風險 負債率依行業的不同而不同 自由現金流充沛的企業才是好企業 有雄厚現金實力的企業會越來越好 自由現金流代表著真金白銀 偉大的公司必須現金流充沛 發掘高成長性股： 市場短期看是投票機，長期看是稱重機 盈利才是硬道理 選擇能持續獲利的股票 選擇安全的股票 發掘高成長性的股票 成長股的盈利估計 成長性企業的相似性 企業正常盈利水平 抓準公司發展的潛力 中小型企業也值得擁有 解讀公司重要的財務分析指標 公司有良好的基本面 業務能長期保持穩定 選擇有優秀治理結構的公司 選簡單股： 一定要在自己理解力允許的范圍內投資 投資易于了解的行業 生意不熟不做 尋找長期穩定產業 尋找具有競爭優勢的產業 順風行業更值得投資 選準行業“領頭羊” 選擇具有核心競爭力的產業 業務是企業發展的根本 不要超越自己的能力圈邊界 業務內容首先要簡單易懂 過于復雜的業務內容只會加重你的風險 你要能了解它的新型業務 設止損點： 投資的**原則是保住本金 牛市的全盛時期賣比買更重要 抓住股市“波峰”的拋出機會 所持股票不再符合投資標準時要果斷賣出 找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票 巴菲特設立止損點 巴菲特在股價過高時操作賣空 賣掉賠錢股，留下績優股 并非好公司就一定要長期持有 規避風險： 用安全邊際筑就投資的護城河 面對股市，不要想著一夜暴富 遇風險不可測則速退不猶豫 特別優先股保護 等待*佳投資機會 運用安全邊際實現買價零風險 巴菲特神奇的“15% 法則” 購買垃圾債券大獲全勝 隨市場環境的變化而變化 可以冒險但是也要有贏的把握 獨立承擔風險*牢靠