**章 巴菲特的價值投資理論 **節 價值投資，黃金量尺 價值投資本質：尋找價值與價格的差異 價值投資基石：安全邊際 價值投資的三角：投資人、市場、公司 股市中的價值規律 價值投資能持續戰勝市場 影響價值投資的五個因素 第二節 評估一只股票的價值 股本收益率高的公司 利用“總體盈余”法進行估算 利用現金流量進行評估 運用概率估值 股價對價值的背離總會過去 實質價值才是可靠的獲利 第三節 時間的價值：復利 復利是投資成功的**利器 長期投資獲利的根源是復利 持有時間決定著收入的概率 投資者要為股票周轉率支付更多的傭金 累進效應與復利效益的秘密 第二章 巴菲特的集中投資策略 **節 *高規則聚集于市場之中 讓“市場先生”為你所用 反其道而行，戰勝市場 正確掌握市場的價值規律 不要顧慮經濟形勢和股價跌漲 有效利用市場無效，戰勝市場 如何從通貨膨脹中獲利 第二節 被華爾街忽視但*有效的集中投資 精心選股，集中投資 集中投資，快而準 集中投資，關注長期收益率 準確評估風險，發揮集中投資的威力 在贏的概率*高時下大賭注 確定集中投資的目標企業 第三節 聚焦新經濟下的新方法 購買公司而不是買股票 不要混淆投資與投機的差別 需要注意的商業準則三大特征 高級經理人**的三種重要品質 財務準則必須保持的四項關鍵性要素 公司市場準則中的兩條相關成本方針 第三章 巴菲特教你選擇企業 **節 選擇企業的基本準則 選擇有競爭優勢的企業 選擇盈利高的企業 選擇價格合理的企業 選擇有經濟特許權的企業 選擇超級明星經理人管理的企業 選擇具有超級資本配置能力的企業 第二節 如何識別超級明星企業 抓準公司發展的潛力 中小型企業也值得擁有 解讀公司重要的財務分析指標 公司有良好的基本面 業務能長期保持穩定 選擇有優秀治理結構的公司 第三節 公司管理層優秀的6個標準 尋找優秀的管理層很關鍵 公司管理層影響著公司內在價值 有很優秀的資金配置能力 能夠幫助企業渡過難關 能夠成為企業的一部分 可以把回購股票看作是風向標 第四章 巴菲特教你讀財報 **節 損益表項的6條信息 好企業的銷售成本越少越好 長期盈利的關鍵指標是毛利潤/毛利率 特別關注營業費用 衡量銷售費用及一般管理費用的高低 遠離那些研究和開發費用高的公司 不要忽視折舊費用 第二節 資產負債表項的6條重要信息 沒有負債的才是真正的好企業 現金和現金等價物是公司的安全保障 債務比率過高意味著高風險 負債率依行業的不同而不同 負債率高低與會計準則有關 并不是所有的負債都是必要的 第三節 現金流量表里面的6個秘密 自由現金流充沛的企業才是好企業 有雄厚現金實力的企業會越來越好 自由現金流代表著真金白銀 偉大的公司必須現金流充沛 有沒有利潤上交是不一樣的 資金分配實質上是*重要的管理行為 第五章 巴菲特教你挑選股票 **節 宏觀經濟與股市互為睛雨表 利率變動對股市的影響 通貨膨脹對股市的雙重影響 經濟政策對股市的影響 匯率變動對股市的影響 經濟周期對股市的影響 上市公司所屬行業對股價的影響 第二節 選擇成長股的6項標準 盈利才是硬道理 選擇能持續獲利的股票 選擇安全的股票 發掘高成長性的股票 成長股的盈利估計 成長性企業的相似性 第三節 挑選經營業務容易了解的公司股票 業務是企業發展的根本 不要超越自己的能力圈邊界 業務內容首先要簡單易懂 過于復雜的業務內容只會加重你的風險 你要能了解它的新型業務 第六章 巴菲特教你做交易 **節 如何判斷買入時機 要懂得無視宏觀形勢的變化 判斷股票的價格低于企業價值的依據 買入點：把你*喜歡的股票放進口袋 好公司出問題時是購買的好時機 價格具有吸引力時買進 第二節 拋售股票，止損是*高原則 牛市的全盛時期賣比買更重要 抓住股市“波峰”的拋出機會 所持股票不再符合投資標準時要果斷賣出 找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票 巴菲特設立止損點 巴菲特在股價過高時操作賣空 第三節 巴菲特的套利法則 通過購并套利使小利源源不斷 把握套利交易的原則 像巴菲特一樣合并套利 巴菲特相對價值套利 封閉式基金套利 固定收入套利 第七章 巴菲特教你如何防范風險 **節 巴菲特規避風險的6項法則 面對股市，不要想著一夜暴富 遇風險不可測則速退不猶豫 特別優先股保護 等待*佳投資機會 運用安全邊際實現買價零風險 巴菲特神奇的“15%法則” 第二節 巴菲特提醒你的投資誤區 警惕投資多元化陷阱 研究股票而不是主力動向 “價值投資”的誤區 炒股切忌心浮氣躁 沒有完美制度 買貴也是一種買錯 第三節 誤入股市陷阱 不光彩的“會計費用” 識破信用交易的偽裝 不要為“多頭陷阱”所蒙蔽 面對收益寸土不讓 超越“概念”崇拜 識破財務報表的假象 第八章 巴菲特的投資實錄 **節 可口可樂公司 投資13億美元，盈利70億美元 獨一無二的飲料配方 120年的成長歷程 載入吉尼斯紀錄的超級銷量 無法撼動的知名品牌 領導可口可樂占領世界的天才經理人 第二節 美國運通公司 投資14.7億美元，盈利70.76億美元 125年歷史的金融企業 重振運通的哈維·格魯伯 高端客戶創造高利潤 高度專業化經營創造高盈利 優秀經理人創造的超額價值 第三節 華盛頓郵報公司 投資0.11億美元，盈利16.87億美元 美國兩大報業之一 傳統媒體的特許經營權 巴菲特提議的*成功的股票回購 第九章 巴菲特致股東的信 **節 公司的管理與財務 *佳的董事會結構 完整而公平的披露 百分之百為客戶著想 限制一切不必要的支出 用人標準管理 選人重在德才兼備 第二節 公司的兼并與收購 股權購并要犧牲原有股東利益 現金購并 錯誤的動機與昂貴的價格 合理的股票回購與反收購 穩定的收購政策 收購的優勢 第三節 公司的會計政策與納稅 企業正常獲利水平 負債與資產的平衡藝術 控制一家公司的兩個優點 通脹、稅制與投資 公司稅負的分配 把稅看作無息負債 第十章 巴菲特語錄 **節 尋找價值 理解價值與價格的區別 尋找內在價值 對話“市場先生” 尋找被低估的價值 選擇合適的投資工具 價值評估既是藝術又是科學 第二節 投資與投機的區別 不熟不買，不懂不做 讓財富像滾雪球般增長 利用市場情緒，把握投資機遇 通貨膨脹是投資的*大敵人 慎重對待高科技企業 避免過度負債 第三節 投資的前期心理準備 拒絕短線 期待市場出現步調不一 不要為數學絞盡腦汁 情商比智商更重要 不要把簡單的事情復雜化 模糊的正確勝過精確的錯誤 第十一章 巴菲特的財富觀 **節 錢的邏輯和機制 錢能帶來什么不同 自信與激情 賺錢是一種游戲 只做有把握的事 一有機遇就抓住 相信自己的判斷 第二節 賺錢更有樂趣 賺錢更有樂趣 麻煩的捐贈 股東捐贈計劃 用財富分享愛和關懷 真正慷慨的富豪 巨額財富留給誰 第十二章 巴菲特的工作與生活 **節 “股神”*看重的個人素質 熱愛閱讀并獨立思考 膽大心細是成功的法寶 足夠的耐心必不可少 充滿激情 志存高遠 定位準確 第二節 巴菲特推崇的生活方式 想吃什么就吃什么 以自己想要的方式生活 要有業余愛好 閱讀即是工作 節儉是一種本色 可樂與漢堡 第三節 巴菲特眼里的家庭 巴菲特的子女們 不要溺愛孩子 和妻子相濡以沫 第二任妻子 善待母親 第十三章 巴菲特小傳：一個美國資本家的成長 **節 少年巴菲特——賺錢的智慧 奧馬哈的歷史 1929，股災；1930，巴菲特誕生 從小對繁重的體力勞動不感興趣 數字與股票：少年巴菲特*感興趣的兩件事 送報童的青蔥歲月 13歲離家出走 15歲便成小地主，收入超過中學老師 *熱愛的還是商業 第二節 求學時代——朋友與導師 就讀賓夕法尼亞大學 曾經落榜哈佛商學院 哥倫比亞商學院出類拔萃的學生 本杰明·格雷厄姆：華爾街教父 查理·芒格 菲利普·費舍：成長股價值投資策略之父 第三節 青澀**步——創業之初的生活 創業，由100美元開始 一個價值49美分的賬簿 在格雷厄姆-紐曼公司的工作經歷 合伙公司的成立和管理 不斷收購和取得伯克希爾公司的控制權 伯克希爾公司的歷史 第四節 黃金時代——成熟期投資和感情 巴菲特的黃金搭檔：查理·芒格 成為報業大亨：一場殘酷的個人勝利 巴菲特的報業夢想 投資“股神”與郵報女王的友誼 重磅出擊《布法羅新聞晚報》 B夫人——巴菲特心目中的理想商人 1987，股市大崩盤中的巴菲特 巴菲特與他的孩子們 麥當勞與迪士尼 第五節 巴菲特進行時——熱點與動態 像巴菲特一樣去閱讀 互聯網泡沫中的巴菲特 巴菲特與比爾·蓋茨 輔佐州長施瓦辛格 在妻子手術中的巴菲特 深愛的蘇珊離世 與好朋友凱瑟琳告別 逃不過的次貸危機