價值投資： 學會以四毛錢買一塊錢的東西 價值投資本質(zhì)：尋找價值與價格的差異 價值投資基石：安全邊際 價值投資的三角：投資人、市場、公司 股市中的價值規(guī)律 價值投資能持續(xù)戰(zhàn)勝市場 影響價值投資的五個因素 股價對價值的背離總會過去 實質(zhì)價值才是可靠的獲利 找出價格與價值的差異 一些重要的價值評估指標 長期持有： 不打算持股十年，就不要持股十分鐘 集中股力，長線投資 長期投資能減少摩擦成本 長期投資有利于實行“三不主義” 長期投資能推遲并減少納稅 長期投資有助于戰(zhàn)勝機構(gòu)主力 挖掘值得長線投資的不動股 巴菲特長期持有的股票類型 集中投資： 在贏的概率*高時，下大注 精心選股，集中投資 集中投資，快而準 集中投資，關(guān)注長期收益率 準確評估風險，發(fā)揮集中投資的威力 在贏的概率*高時下大賭注 確定集中投資的目標企業(yè) 多元化是針對無知的一種保護 巴菲特持有的股票組合類型有哪些公司 集中投資的兩大主要優(yōu)勢 控制股票持有數(shù)量的標準 遠離市場： 別讓“市場先生”左右你的情緒 讓“市場先生”為你所用 反其道而行，戰(zhàn)勝市場 正確掌握市場的價值規(guī)律 不要顧慮經(jīng)濟形勢和股價跌漲 有效利用市場無效，戰(zhàn)勝市場 如何從通貨膨脹中獲利 歷史數(shù)據(jù)并不能說明未來的市場發(fā)展 購買公司而不是買股票 不要混淆投資與投機的差別 樹懶式的投資模式 炒股切忌心浮氣躁 拒絕旅鼠般盲目投資 慎對權(quán)威和內(nèi)部消息 尋找超級明星企業(yè)： 買*好的公司和*好的管理層 選擇有競爭優(yōu)勢的企業(yè) 選擇盈利高的企業(yè) 選擇價格合理的企業(yè) 選擇有經(jīng)濟特許權(quán)的企業(yè) 選擇超級明星經(jīng)理人管理的企業(yè) 選擇具有超級資本配置能力的企業(yè) 消費壟斷企業(yè)是優(yōu)先選擇的投資對象 尋找優(yōu)秀的管理層很關(guān)鍵 公司管理層影響著公司內(nèi)在價值 有很優(yōu)秀的資金配置能力 能夠幫助企業(yè)渡過難關(guān) 能夠成為企業(yè)的一部分 可以把回購股票看作是風向標 評估企業(yè)管理者的兩項硬指標 透析財報： 企業(yè)的秘密都在財報里 好企業(yè)的銷售成本越少越好 長期盈利的關(guān)鍵指標是毛利潤 毛利率 特別關(guān)注營業(yè)費用 衡量銷售費用及一般管理費用的高低 遠離那些研究和開發(fā)費用高的公司 沒有負債的才是真正的好企業(yè) 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是公司的安全保障 債務(wù)比率過高意味著高風險 負債率依行業(yè)的不同而不同 自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè) 有雄厚現(xiàn)金實力的企業(yè)會越來越好 自由現(xiàn)金流代表著真金白銀 偉大的公司必須現(xiàn)金流充沛 發(fā)掘高成長性股： 市場短期看是投票機，長期看是稱重機 盈利才是硬道理 選擇能持續(xù)獲利的股票 選擇安全的股票 發(fā)掘高成長性的股票 成長股的盈利估計 成長性企業(yè)的相似性 企業(yè)正常盈利水平 抓準公司發(fā)展的潛力 中小型企業(yè)也值得擁有 解讀公司重要的財務(wù)分析指標 公司有良好的基本面 業(yè)務(wù)能長期保持穩(wěn)定 選擇有優(yōu)秀治理結(jié)構(gòu)的公司 選簡單股： 一定要在自己理解力允許的范圍內(nèi)投資 投資易于了解的行業(yè) 生意不熟不做 尋找長期穩(wěn)定產(chǎn)業(yè) 尋找具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè) 順風行業(yè)更值得投資 選準行業(yè)“領(lǐng)頭羊” 選擇具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè) 業(yè)務(wù)是企業(yè)發(fā)展的根本 不要超越自己的能力圈邊界 業(yè)務(wù)內(nèi)容首先要簡單易懂 過于復(fù)雜的業(yè)務(wù)內(nèi)容只會加重你的風險 你要能了解它的新型業(yè)務(wù) 設(shè)止損點： 投資的**原則是保住本金 牛市的全盛時期賣比買更重要 抓住股市“波峰”的拋出機會 所持股票不再符合投資標準時要果斷賣出 找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票 巴菲特設(shè)立止損點 巴菲特在股價過高時操作賣空 賣掉賠錢股，留下績優(yōu)股 并非好公司就一定要長期持有 規(guī)避風險： 用安全邊際筑就投資的護城河 面對股市，不要想著一夜暴富 遇風險不可測則速退不猶豫 特別優(yōu)先股保護 等待*佳投資機會 運用安全邊際實現(xiàn)買價零風險 巴菲特神奇的“15% 法則” 購買垃圾債券大獲全勝 隨市場環(huán)境的變化而變化 可以冒險但是也要有贏的把握 獨立承擔風險*牢靠