政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金:政策、行為、績效、機制 內(nèi)容簡介

政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（以下簡稱“政府引導(dǎo)基金”）是由政府出資設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金，一般而言，政府引導(dǎo)基金本身不直接參與投資，但是會引導(dǎo)各類投資機構(gòu)投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)。2002年，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金的成立標(biāo)志著中國政府引導(dǎo)基金發(fā)展的開端。全國的政府引導(dǎo)基金正處于蓬勃的發(fā)展階段，期間出現(xiàn)各種問題也是在所難免，其中一個主要的問題是創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金偏好與社會基金趨同，即投資偏好、投資行為與純市場基金的差異不夠突出。如果政府引導(dǎo)基金的*終投資偏好與社會基金、純市場基金趨同，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的發(fā)展就會背離初心，對薄弱環(huán)節(jié)不能給予足夠支持，對熱點領(lǐng)域競相跟風(fēng)投資，與社會資金也會形成競爭。在此背景下，政府引導(dǎo)基金的規(guī)模越大，不利影響就越大，其回波效應(yīng)可能導(dǎo)致政府引導(dǎo)基金自身也獲得不了好的財務(wù)收益，甚至可能導(dǎo)致財政資金*終有較大的損失，要由政府買單。這種同化風(fēng)險是政府引導(dǎo)基金發(fā)展的主要制約因素之一。因此，關(guān)于政府引導(dǎo)基金投資的融資效應(yīng)和融智效果、市場化投資機制研究就顯得尤為重要。