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比較.第124輯 版權信息
- ISBN：9787521750881
- 條形碼：9787521750881 ; 978-7-5217-5088-1
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
比較.第124輯 本書特色
適讀人群 ：學者/政策制定者/投資研究人員/學生/研究人員1.貼近經濟現實問題選稿 2.追蹤經濟學發展前沿 3.相關領域專家學者的深度解讀
比較.第124輯 內容簡介
《比較.第123輯》圍繞國家能力建設選稿，從財政稅收體制、國有企業、福利國家、高質量發展、法治能力建設等角度選稿，既有理論分析，也有實證研究，為讀者了解相關問題提供了新的視角和借鑒。
比較.第124輯 目錄
比較124目錄
新時代中國財政體系改革和未來展望 樓繼偉
共有思維模型：關于思想體系和制度的洞見與展望 拉維·羅伊 阿瑟·丹佐
“法與金融”20年：是時候認真對待法律了 格哈德·施奈德 馬蒂亞斯·西姆斯 露絲·阿奎萊拉
法治、金融與經濟發展：一個基于抵押品的極簡框架 王永欽
國有企業的全球圖景：各國經濟中的國有企業規模和行業分布 張春霖
21世紀的福利國家 約瑟夫·斯蒂格利茨
貨幣市場基金擠兌及其監管應對 王嫻
寬松貨幣政策的作用與副作用 張斌 朱鶴
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比較.第124輯 節選
寬松貨幣政策的作用與副作用張斌 朱鶴當前的宏觀經濟政策選擇中對貨幣政策的使用非常謹慎。即便在經濟持續顯著下行、增速明顯低于潛在水平的環境下, 我國還是沿用了“穩健貨幣政策” 的表述。使用貨幣政策的顧慮有多個方面, 既包括美聯儲加息給人民幣匯率和跨境資本流動帶來進一步的壓力, 更重要的是對寬松貨幣政策作用的懷疑, 以及對寬松貨幣政策副作用的擔心。具體而言, 一是在預期減弱、疫情沖擊和供給沖擊的環境下, 寬松貨幣政策的作用受到懷疑; 二是貨幣當局小幅調整了政策利率, 降低了貸款利率, 但是經濟景氣程度沒有明顯回升, 寬松貨幣政策的作用受到懷疑; 三是貨幣政策與財政政策之間, 財政政策見效更快, 中國應該首先考慮財政政策; 四是寬松貨幣政策會帶來副作用, 比如刺激資產價格泡沫、惡化收入和財富分配、阻礙市場自發的優勝劣汰和催生僵尸企業等。學術界對寬松貨幣政策的懷疑有著悠久的歷史。古典經濟學派和真實經濟周期學派相信市場自發修復功能, 否定貨幣政策的作用; 貨幣主義和新古典學派反對相機抉擇的貨幣政策, 強調給貨幣政策施加規則; 凱恩斯、傳統凱恩斯學派和新凱恩斯學派則指出流動性陷阱給貨幣政策帶來了局限性。盡管面臨種種質疑, 寬松貨幣政策在對抗經濟下行周期中仍然被寄予厚望。大蕭條時期,貨幣政策失誤被認為是大蕭條的重要誘因。埃肯格林和特明(Eichengreen andTermin, 2000) 指出, 當世界經濟處于下行趨勢時, 中央銀行家繼續折磨經濟, 直到它失去知覺。大蕭條的中期, 中央銀行家仍為通貨膨脹擔心, 類似于在“洪水中高呼救火”。近30 年來, 無論是在2008 年全球金融危機之前的大緩和時期, 還是危機之后, 貨幣政策的操作框架和政策工具不斷創新, 貨幣政策在逆周期政策中的重要性進一步凸顯。如何看待貨幣政策的作用對當前貨幣政策實踐有重要參考價值。本文分三個部分對貨幣政策的作用與副作用展開討論。**部分, 立足于貨幣政策研究的學術歷史, 梳理對貨幣政策作用機制的認識; 第二部分, 結合中國相關實證數據, 分析貨幣政策在當前經濟環境下能在多大程度上發揮擴大總需求的作用; 第三部分, 逐一討論貨幣政策的副作用。總體而言, 寬松貨幣政策在對抗經濟周期下行方面能夠發揮重大作用, 作用機制不只是通過利率下行減少投資成本, 還包括改變市場流動性和風險溢價, 強化企業、居民和政府的資產負債表進而增加其支出, 以及刺激貨幣貶值提高出口。貨幣政策工具不只是政策利率, 也包括各種創新的量化貨幣政策工具, 貨幣政策空間隨著政策工具創新不斷擴大。結合中國的情況看, 降低政策利率100個基點帶來融資端利率和存款收益利率的不對稱下降, 居民、企業和政府凈現金流分別增加1 188 億元、9 442 億元和1 248 億元, 考慮不同群體的邊際支出傾向和乘數效應以后會增加總收入14 670 億元, 拉動1. 2 個百分點的名義GDP 增速。這些計算沒有考慮降低政策利率對房地產和股票價格以及由此對總支出水平的影響。在討論寬松貨幣政策的副作用時, 對資產價格泡沫和金融不穩定的擔心得到廣泛認同, 解決這類問題更合意的政策手段是監管政策, 靈活的通脹目標制能夠兼容貨幣政策目標和金融穩定目標; 寬松貨幣政策會惡化收入和財富分配的說法沒有得到國外和國內實證研究的支持; 寬松貨幣政策增加僵尸企業和延緩優勝劣汰的看法仍存有爭議, 僵尸企業的產生可能來自經濟周期下行, 而在經濟周期下行中被淘汰的未必是低效率企業。
比較.第124輯 作者簡介
主編吳敬璉，中國知名經濟學家，國務院發展研究中心研究員。《洪范法律與經濟評論》《比較》主編。
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